Saxo Bank: V Poľsku očakávame solídny rast

"Naša predpoveď rastu HDP vo výške 2,6 % v roku 2010 a 3,7 % v roku 2011 podtrhuje silu poľskej ekonomiky, keď eurozóna bojuje, aby unikla silnej recesii. Posilňovanie exportných trhov a pokračujúce stimuly naďalej poskytujú podporu poľskej ekonomike.

Poliaci prešli obdobím 2008-09 relatívne nepoškodení, keďže je Poľsko jediným štátom EÚ, ktorému sa vyhol negatívny rast. Krajina je však stále závislá na eurozóne. Existuje určité budúce riziko ohľadom predpovedí Saxo Bank o HDP, pokiaľ sa eurozóna vráti späť k svojim stabilným základom rýchlejšie, ako sa mometnálne  očakáva. Môže to byť prínosné pre poľskú ekonomiku a podporiť rast HDP, indexu spotrebiteľských cien a úrokových sadzieb.“

Očakávame, že miera nezamestnanosti bude v roku 2010 rásť, ale zostane hodne pod historickými úrovňami. Poľský pracovný trh by sa už tento rok mohol otočiť a miera nezamestnanosti by mala na konci roku 2010 nebo na začiatku roku 2011 začať klesať.

Cenová inflácia bola v roku 2009 v Poľsku stabilná a Saxo Bank očakáva pokračujúci stabilný rast spotrebiteľských cien. Rezervy vo využití zdrojov, najmä zamestnanosť, a prísnejšie úverové podmienky vyvíjajú tlak na ceny smerom nadol. Preto predpokladáme, že k zvýšeniu sadzieb dôjde najskôr v druhej polovici roku 2010.

Keďže monetárne a fiškálne stimuly zmiernili dopad poklesu globálneho dopytu, Poľsko nemôže naďalej pokračovať s rozpočtovými schodkami rádovo 6 %, ako tomu bolo v roku 2009. Pokiaľ a keď budú prevedené reformy k zníženiu schodku, musí prevládať súkromný sektor. Dosiaľ bola súkromná spotreba trvalá, čomu napomáhalo zníženie daní realizované minulý rok, ale rast by mohol v časom začať viac stagnovať. Pracovný trh sa mierne zhoršuje a úverové podmienky si tiež vyberajú svoju daň na strane spotreby.

V prípade, že sa dlh ako percento HDP vyšplhá nad stanovené limity, budú fiškálne obmedzenia nutné. Nie len, že spomalia rast, pretože budú štátne výdavky znížené, ale budú tiež negatívne pre kapitálové prítoky, ktoré zatlačia úrokové sadzby vyššie. Predpokladáme, že v tomto roku bude schodok 7,2 % HDP a v roku 2011 bude schodok trochu nižší 4,7 %.

Celkovo očakávame, že výkon poľskej ekonomiky bude v rokoch 2010-11 poznateľne lepší v porovnaní s ekonomikou eurozóny. Je však potrebné zaoberať sa rozpočtovým schodkom, aby bolo možné vyhnúť sa tvrdým úsporným opatreniam.“