Čo je rating a prečo je jeho zníženie problémom pre Slovensko?

Čo je rating?

Pojem rating v doslovnom preklade znamená hodnotenie. V ekonomickej sfére sa spravidla používa na hodnotenie ekonomickej situácie, čiže bonity subjektu alebo fyzickej osoby.

Na vyhodnotenie ratingu sa využívajú tzv. tvrdé fakty, ako sú aktuálne účtovné súvahy. Patria sem napríklad kvóty vlastného kapitálu, cash flow, likvidita a podobne. K nim sa následne pridávajú tzv. mäkké fakty, medzi ktoré patrí napríklad kvalita manažmentu, vedenia, stratégie a podobne.

Rating je kľúčovým údajom, ktorý zjednodušuje prácu investorom pri investovaní do dlhopisov a pri zvažovaní rizík, ktoré sú s nimi spojené.

Ratingové stupne

Úverový rating prideľujú ratingové agentúry. Medzi tri najväčšie a najvplyvnejšie patria Moody's Investors Service, Fitch Ratings a S&P Global Ratings. Tie pravidelne vytvárajú úverové hodnotenie emitentov a výsledky členia do niekoľkých ratingových stupňov.

Jednotlivé stupne sú označené od písmena A po písmeno D a delia sa do dvoch kategórií:

• investičný stupeň – AAA, AA, A, BBB,
• špekulatívny stupeň – BB, B, CCC, CC, D.

Každý stupeň je charakteristický niečím iným. Agentúra S&P Global Ratings ich opisuje nasledovne:

• Investičný stupeň AAA – subjekt má mimoriadne silnú schopnosť plniť finančné záväzky.
• Investičný stupeň AA – subjekt má veľmi silnú schopnosť plniť finančné záväzky.
• Investičný stupeň A – subjekt má silnú schopnosť plniť finančné záväzky, avšak do istej miery je závislý na ekonomických a rôznych ďalších okolnostiach.
• Investičný stupeň BBB – subjekt má primeranú schopnosť plniť finančné záväzky, avšak je vysoko ovplyvnený nepriaznivými ekonomickými podmienkami.
• Investičný stupeň BB – subjekt je v krátkodobom horizonte menej zraniteľný, ale čelí veľkým neistotám s nepriaznivými obchodnými, finančnými a ekonomickými podmienkami.

• Investičný stupeň B – subjekt je zraniteľnejší voči nepriaznivým obchodným, finančným a ekonomickým podmienkam, avšak aktuálne je schopný plniť finančné záväzky.
• Špekulatívny stupeň CCC – subjekty sú zraniteľné a splnenie ich finančných záväzkov závisí od priaznivých obchodných, finančných a ekonomických podmienok.
• Špekulatívny stupeň CC – veľmi zraniteľné subjekty, ktoré predstavujú veľkú neistotu.
• Špekulatívny stupeň C – subjekty, ktoré sú veľmi náchylné k nezaplateniu.
• Špekulatívny stupeň D – subjekty, ktoré porušili dohodu o splatení finančného záväzku.

Rating Slovenska sa znížil

Na začiatku decembra agentúra Fitch Ratings priniesla nové hodnotenia. Slovensko podľa nich kleslo z úrovne A s negatívnym výhľadom na úroveň A- so stabilným výhľadom. Dôvodom zníženia ratingu bolo podľa agentúry zhoršenie stavu verejných financií počas predchádzajúcich mesiacov a výrazný nárast dlhu.

V správe, ktorú agentúra Fitch Ratings zverejnila, sa uvádza, že dočasná úradnícka vláda predložila rozpočtový plán založený na scenári bez zmeny politiky, ktorý mal priniesť nárast deficitu na 6,5 % HDP v roku 2024 a následne na 6,9 % v roku 2025 a 6,6 % v roku 2026.

Správa ďalej pokračuje: „Nová koaličná vláda, ktorá nastúpila do funkcie koncom novembra, zreviduje zákon o rozpočte na rok 2024 do konca roka. Nedávno predstavila fiškálny balík v hodnote takmer 2 miliárd eur, ktorý by mal byť v súlade so sľubmi predvolebnej kampane o konsolidácii 0,5 percentuálneho bodu v roku 2024.“

Okrem hodnotenia agentúra Fitch Ratings poskytla aj prognózy. Podľa nich dôjde v roku 2023 k miernemu rastu HDP, a to o 1,3 %. Toto číslo je nad priemerom eurozóny a malo by vyplývať z rastu verejných investícií z eurofondov a zo silného zahraničného obchodu.

Následne v rokoch 2024 a 2025 agentúra predpovedá postupné zrýchľovanie hospodárskeho rastu. To by malo vyplývať zo zvýšenia súkromnej spotreby, podporenej rastom reálnych miezd.

Fitch Ratings ďalej predpokladá stabilné investície, ktoré by mali byť podporené čerpaním fondov EÚ a Plánu obnovy a odolnosti. V roku 2024 preto odborníci očakávajú rast ekonomiky o 2,3 % a v roku 2025 o 2,8 %.

Najvyšší rating má už len deväť krajín

Na svete je už len deväť krajín, ktoré si udržujú hodnotenie na stupni AAA u všetkých troch agentúr. Sú to Nemecko, Dánsko, Holandsko, Švédsko, Nórsko, Švajčiarsko, Luxembursko, Austrália a Singapur.

Medzi tieto krajiny kedysi patrili aj Spojené štáty a Kanada. USA však prišli o svoj rating AAA ešte v roku 2011, kedy im ho odobrala spoločnosť S&P Global Ratings. Koncom tohto roka tak učinila aj agentúra Fitch Ratings, ktorá sa tak rozhodla kvôli očakávanému zhoršeniu fiškálnej situácie a rastúcemu dlhovému zaťaženiu vlády po opakovaných patových situáciách týkajúcich sa limitu zadlženia. V súčasnosti má teda USA hodnotenie AAA len od agentúry Moody's Investors Service. 

Kanada si svoj rating zatiaľ udržuje u dvoch najväčších agentúr, a to u S&P Global Ratings a Moody's Investors Service.

Na akú profesiu sa hodíte?

• Priradíme vás k jednému z 16 osobnostných typov
• Detailne popíšeme váš typ osobnosti
• Vybereme povolania, pre ktoré sa hodíte

Test osobnosti zadarmo

Marek Mittaš

Šéfredaktor portálu peniaze.sk. V prevažnej miere sa venuje bankovej problematike a investovaniu.  Ďalšie články autora.