Bude výpredaj rizikových aktív pokračovať?

Výnosy na dlhopisoch naďalej rastú Španielsku, Taliansku a najnovšie na historické maximá sa dostali aj dlhopisy Belgicka a to ešte nemusí byť všetko. Aj Slovensko sa snažilo umiestniť na trh dlhopisy v objeme 150 mil. eur no investori sa našli len na 13 mil. eur a aukcia tak bola zrušená. V najbližších dvoch rokov bude Slovensko potrebovať prefinancovať v podobe dlhopisov až 2 mld. Eur a môže mať problém a určite vyšší výnos ako to bolo doteraz. K ukľudneniu situácie taktiež nepomohlo zníženie ratingu Maďarska. Zníženie ratingu zažilo počas minulého týždňa aj Portugalsko a už aj Belgicko. Zdá sa, že problémy môže mať aj samotné jadro EÚ, čiže krajiny, ktoré sa doteraz javili ako bezpečné. Situácia je určite vážna a vážnejšia ako predminulé týždne. "Bezpečné útočisko" investori nachádzajú v amerických dlhopisoch a amerických dolároch. Aj preto sa dolár tešil so ziskov takmer všade. Dôležitý ukazovateľ pre možnú podporu opätovných nákupov rizikových aktív /komodity, akcie, CAD, AUD, GBP, EUR/, by mohlo byť lepšie ako očakávané číslo pri americkej zamestnanosti, tzv. Non-Farm Payrolls. Ak by údaj sklamal prišla by ďalšia rana a opätovný odklon od rizikových aktív, z čoho by opäť ťažil najmä americký dolár.

Popri dlhovej kríze boli údaje po celom svete zmiešané. Pokles čínskeho PMI bol znepokojujúci, ale nemecká podnikateľská klíma pomerne vzácne pozitívne prekvapila s hodnotou 106,6 a v Spojených štátoch, objednávky tovaru dlhodobej spotreby vzrástli o 0,7%, čo bolo výrazne nad očakávaniami.

Najdôležitejšie správy 48. týždňa 

Euro / dolár urobil ďalší krok nižšie a to najmä vďaka šíreniu problémov k jadru EÚ. Prím na pohyb páru bude opäť hrať najmä zhoršujúca sa dlhová kríza. Nemecko nedokázalo pokryť bežnú aukciu dlhopisov, a jeho výnosy začali rásť tiež. Otázne je, či sa ECB pustí do QE /kvantitatívne uvoľňovanie/ už teraz? Španielske výnosy síce zostali pod kontrolou aj napriek ďalšej problematickej aukcii a vysokými výnosomi. Grécko stále čaká na pomoc. Tento týždeň je na programe odobrenie ďalšej finančnej tranže pre túto krajinu.

Scenár "Nemecko" - problémy s nemeckými dlhopismi, sa stal skôr, než sa očakávalo. V prípade, že ECB nebude zasahovať, situácia sa pravdepodobne bude zhoršovať. Ak zasiahne pomôže krajinám pri ich refinancovaní, no zároveň ona sama budem mať toxické aktíva a v podstate bude dochádzať k monetizácii dlhu ECB.