Komentár: Toto by mohli byť top investície roka 2021

Nákup dlhopisov a akcií centrálnymi bankami bude pravdepodobne pokračovať, čo bude zrejme vytvárať aj naďalej približne 8 % infláciu na akciových trhoch a znamenať aj naďalej býčí rast. Pozreli sme sa na najzaujímavejšie investície roku 2021.

Komentár hlavného analytika ProfitLevel  Lukáša Balogu

Meny risk-on krajín

Najzaujímavejšími menami rozvinutých krajín, ktoré by mali posilňovať oproti košu mien, môžu byť tzv. risk-on meny ako kanadský, austrálsky alebo novozélandsky dolár. Očakávané oživenie ekonomického rastu môže v budúcnosti zvyšovať dopyt po cyklických komoditách ako ropa alebo meď, čo následne zvýši dopyt po týchto menách, ktoré sú naviazané na komodity. V budúcnosti sa investori nebudú pozerať, ktorá centrálna banka zvýši úrokové sadzby, čím by mena apreciovala, ale ktorá krajina v nižšej miere pristúpi k fiškálnym stimulom a má udržateľnejší dlh. 

Na druhej strane, meny ako euro alebo americký dolár môžu zažívať postupné znehodnocovanie z dôvodu silného dlhodobého zadlžovania, ktoré sa v budúcnosti môže stať pre krajiny príťažou. Zaujímavé bolo vyjadrenie Jeroma Powella na fóre organizovanom ECB, podľa ktorého sa ekonomika transformuje do novej podoby so značným počtom pracovníkov, ktorí budú potrebovať podporu, aby sa dokázali zorientovať v postpandemickej ekonomike. Christine Lagardová sa taktiež vyjadrila, že pomoc vo forme stimulov od štátov a centrálnej banky bude pokračovať, čo pri heterogénnych krajinách môže znamenať v budúcnosti obrovský problém.
Je nutné mať však na pamäti, že časť portfólia v hotovosti neprinesie investorom zaujímavé zhodnotenie, ale skôr slúži ako čiastočné zaistenie pred výraznejšou devalváciou.

Návrat k hodnotovým akciám

Hodnotové investovanie bude vždy považované za druhostupňovú filozofiu investovania. V každom období existovalo niečo lepšie ako hodnotové investovanie: v posledných desiatich rokoch to boli technologické akcie, predtým vysoko zadlžené realitné obchody a napríklad v 90. rokoch išlo o internetové akcie 
Na druhej strane je nutné ukázať nožnice medzi hodnotovými a rastovými akciami, ktoré nikdy v histórii neboli tak silno roztvorené ako dnes. V budúcnosti by portfólio drobných investorov mohol doplniť ETF na hodnotový index S&P 500 (SPYV), ktorý vyberá akcie s najlepším ocenením na základe niekoľkých hlavných metrík oceňovania akcií.

Čína je rozvojovým  favoritom 

Hlavný faktor, ktorý hrá v prospech rozvojových trhov je prémia oproti nafúknutým trhom rozvinutých  krajín a možné prelievania peňazí do finančných trhov rozvojových krajín. 

Najzaujímavejšou krajinou, ktorá v súčasnosti zažíva raketový rast je Čína, ktorá sa ako prvá „vyliečila“ z koronavírusu, kým ostatné krajiny zažívajú silnú druhú vlnu. Ekonómovia očakávajú, že čínske HDP prekoná USA v roku 2030, no pri súčasnom raste môže tento okamih nastať skôr. Dôležité je taktiež spomenúť, že v Číne neexistuje niečo ako duševné vlastníctvo, čo pomáha technologickému pokroku. Ďalším faktorom ekonomického rastu je populácia a vzdelanie. Rastom ekonomiky a outsourcovaním firiem do Číny dlhodobo pozitívne prospieva ekonomike a životnej úrovni. A vzdelanosť ide ruka v ruke s ekonomickým rastom. Technologické firmy ako Alibaba, JD, Tencent a Vipshop sú tie, ktoré v Číne dlhodobo rastú a dokážu si odkrojiť najväčší podiel trhu. Ak krajina bude aj naďalej napredovať rovnakým tempom ako doteraz, spoločnosti budú rásť nielen v domácej krajine, ale aj zahraničí. Na druhej strane netreba zabúdať na politické riziko spojené s kurzovým rizikom, ktoré sú pri súčasnej vláde vysoké.

India má perspektívu, finančný trh je však slabo rozvinutý

Ďalšou „horúcou“ krajinou môže byť India. Hlavným dôvodom je pokračujúci presun fabrík z Číny do Indie z dôvodu nákladov na pracovnú silu, ktorá je súčasne v Indii výraznejšie nižšia. Ak sa prírastky nákazy znížia a rozvojové krajiny sa dostanú do expanzie, pozitívny rast sa môže prejaviť aj v Indii. Na druhej strane, úroveň rozvinutosti finančného trhu je tu stále nízka. Ak sa budete rozhodovať o tejto relatívne long-run investícii, je rozumnejšie investovať cez ETF fondy, ktoré rozkladajú riziko medzi viacero spoločností alebo rozvojových ázijských krajín a zaisťujú investíciu pred kurzovým rizikom.