Ekonomické výsledky narúšajú rast cien komodít

V ďalších dňoch budú obchodníci sledovať akciový index S&P 500, keďže minulý štvrtok prelomil hranicu 1 034 USD. Správy o firemných zákazkách z USA, Veľkej Británie a Eurozóny sa postarali pred vyhlasovaním výsledkov za 3. štvrťrok, ktorý začne v stredu 7. októbra, o krušné chvíle pre trhy.

Zamestnávatelia aj naďalej znižujú stavy a nezamestnanosť už dosiahla 26-ročné maximá. Túto stredu sa do centra pozornosti dostanú spotrebiteľské úvery, ktorých objem poklesol v minulom mesiaci o prekvapujúcich 21,6 miliárd USD. Medzitým EUR začalo mierne oslabovať oproti USD na úroveň 1,4480, ktorá predstavuje 3-týždenné minimum pred dôležitou hladinou podpory 1,4440. Zároveň vidíme, že japonský JPY posilňuje tak oproti USD, ako aj EUR. Obvykle to naznačuje pokles rizikovej tolerancie.

Rast ropy brzdí pokračujúca ekonomická recesia v USA

Ropa dobre zareagovala na údaje o zásobách v USA a vrátila sa z minima 65 USD na úroveň 70 USD za barel. Rastový potenciál zostáva zatiaľ obmedzený, pretože výsledky za minulý týždeň naznačujú, že ekonomika USA je stále v recesii. Neistota ohľadne smerovania dolára a akcií rovnako prispieva k momentálnemu uzavretiu hornej hranice.

Po technickej stránke, cena ropy s dodaním v decembri kolíše v rozpätí medzi hladinou rezistencie na úrovni 71,90 USD a 100-denným priemerným pohyblivým supportom na úrovni 67,80 USD/barel. Vnútorné rozpätie je teraz tvorené hranicami 65 a 75 USD.

Graf: Vývoj ceny ropy za posledných 6 mesiacov

Zásoby zemného plyn atakujú rekordné maximá

Po tom, čo sa za posledný mesiac cena zemného plynu vyšplhala o 67 %, minulý týždeň sa obchodníci zase vrátili k údajom o dodávkach. Ministerstvo pôdohospodárstva USA prehlásilo, že podzemné zásoby zemného plynu stúpli o 64 miliárd kubických stôp na úroveň 3,589 biliónov kubických stôp, čo je nové rekordné maximum a v porovnaní s minulým rokom 16 percentný nárast.

Technicky povedané, môže dôjsť k zaplneniu medzery na úrovni 4,035 USD. Znamenalo by to v porovnaní s aktuálnymi cenami ďalší 10 % pokles novembrových cien. Úroveň 4,00 USD zodpovedá pohyblivému priemeru za 200 dní, a tak tvorí dobrú podporu.

Graf: Vývoj ceny zemného plynu za posledných 6 mesiacov

Zlato osciluje okolo 1000-ky

Zlato stále osciluje okolo úrovne 1 000 USD/uncu a pri každom pohybe hore sa vynárajú predávajúci kvôli previsu dlhých špekulatívnych pozícií. Keď sa investori začali báť možnej korekcie pred ďalším pokusom zdolať minuloročné maximum 1 032,70 USD, začalo sa objavovať určité sklamanie. Obavy z inflácie zasa ustupujú – prognóza poklesla z augustových 3,31 % na úroveň 2,85 % (pozri graf dole).

Graf: Prognóza inflácia v USA

Obavy o kondíciu akciových trhov na začiatku výsledkovej sezóny v 3. štvrťroku zdvihli ceny. Čo je ešte dôležitejšie, riziko posilňovania dolára ich môže stlačiť ešte dole. Formálne odporúčame držať dlhé pozície zlata nad 985 USD/uncu, ale vyberať zisky na úrovni okolo 1 020 USD a čakať na lepšie úrovne pre nákup. Mali by sme pozorne sledovať prelomenie úrovne 970 USD/uncu, ktoré môže znamenať dlhšiu a hlbšiu korekciu, čo mnohých donúti revidovať svoje krátkodobé prognózy.

Graf: Vývoj ceny zlata za posledných 6 mesiacov

Trh aj poľnohospodári v USA pozorne sledujú predpovede počasia

Na začiatku zberu v USA trhy s obilninami a olejnatými semenami pozorne sleduje predpovede počasia. Obavy z mrazov, ktoré panovali pred niekoľkými týždňami sú hlavným faktorom, ktorý by mohol prekaziť očakávanú rekordnú úrodu sóje a druhú najväčšiu úrodu kukurice. Ministerstvo pôdohospodárstva USA bude najnovšie odhady výnosov, produkcie a prognózy ponuky a dopytu aktualizovať 9. októbra.

Cena kukurice s dodávkami v decembri sa pohybuje v rozpätí 300 až 350 USD, pričom cenu neznižuje ani očakávanie rekordnej úrody. Ak bude prelomená hranica 350 USD, očakávame pohyb smerom k augustovému maximu na úrovni 376 USD.

Čo sa týka sóje, cena novembrových dodávok je pod tlakom očakávanej rekordnej úrody a blíži sa dolná hranica rozpätia 880 až 1 035 USD. Pozor na prelomenie hladiny 940 USD, ktoré môže vyvolať návrat na úroveň 977 USD.

Autor pracuje ako komoditný stratég Saxo Bank