Japonsko prehralo nad defláciou, ale čo svet?

Roman Dvořák | rubrika: Článok | 9. 4. 2009
Do Japonska sa vrátila deflácia. Dôležitejšie je ale, že zostáva stále regionálnym, i keď už nie len ázijským problémom. Spojeným štátom sa tesne vyhla a krajiny, ktorým nie, spočítame na prstoch jednej ruky. Japonsko, Čína, Thajsko, Španielsko a Írsko.
Japonsko prehralo nad defláciou, ale čo svet?

Zdroj: Shutterstock

Proti deflácii majú súčasné ekonomiky mnoho taktických výhod, ktoré predtým nemali. Za prvé, deflácia ich nemôže prekvapiť. V minulosti, kedy ekonomiky začali trpieť dlhou defláciou, sa ešte ani nestačili spamätať z vysokej inflácie. Sám Keynes neočakával po prvej svetovej vojne defláciu a prepad zlata, ale naopak sa obával nekontrolovaného rastu cien, ak vlády uvoľnia jej reguláciu. V jednej zo svojich kníh dával za pravdu Leninovi, že najväčším nebezpečenstvom pre kapitalizmus je rozklad meny a vysoká inflácia. Na rýchly prechod vysokej inflácie k deflácii teda nebol nikto pripravený.  Súčasné ekonomiky, a najmä tá americká, si sú vedomé nebezpečenstva deflácie už od 90. rokov vďaka vlastným a japonským skúsenostiam s dezinfláciou.

Obavy z deflácie sú oprávnené

Za druhé, súčasné ekonomiky sa deflácie boja. Medzi oboma svetovými vojnami boli niektorí ekonómovia k poklesu cien ľahostajní. Iní verili, že deflácia je nutné zlo alebo ju dokonca považovali za nepríjemný liek. Keynes prirovnával defláciu k preháňadlu, ktoré ako jediné zaberá, keď sa prejeme. Dnes neexistuje nikto, kto by pochyboval, že deflácia škodí a že je lepšie jej predchádzať, než ju nechať liečiť.

Boj s defláciou sa vypláca

Za tretie, súčasné ekonomiky proti deflácii bojovali. Americká centrálna banka v 30. rokoch a Japonská banka v 90. rokoch uvoľňovali monetárnu politiku neskoro a pomaly. Defláciám, ktoré vzišli z blahobytu zadlžených farmárov, sa nebránilo. Než začali farmári trpieť poklesom cien poľnohospodárskych výrobkov, pôdy a farmy, na ktorú si vzali hypotéku, užívali si vo väčšom rozsahu a po dlhšiu dobu rastu svojich ziskov. Krátka deflácia mala len prerušiť, alebo zmierniť vysokú infláciu. Netreba dodávať, že za cenu zbankrotovaných farmárov a bánk, ktoré im požičali.

Čo spúšťa defláciu?

Dnes vieme, že deflácia nemusí byť len vedľajším dôsledkom povojnového mieru, nevzniká len v prostredí zlatého štandardu alebo pevných menových kurzov a že nemusí nasledovať po období vysokej inflácie. Môže ju spustiť pokles finančných aktív v kombinácii so sprísňujúcou sa monetárnou politikou alebo rast produktivity v dôsledku technologických zmien.

Deflácia nie je svetovým problémom. Globálna ekonomika na ňou zatiaľ vedie. Tento boj avšak vyhrá až vtedy, keď sa úrokové sadzby a ceny finančných aktív začnú opäť zdvíhať. Do tej doby nebudeme poznať víťaza tejto, skutočne rozhodujúcej bitky, ktorej výsledok môže na dlho ovplyvniť politicko-ekonomický smer sveta.

Autor je analytik a pôsobí v spoločnosti Pioneer Investments.

Investujte so Saxo lacnejšie

Zistite viac

Využite nižšie poplatky za US akcie - 0,08 %, min. 1 USD, s menovou konverziou 0,25 % a bez minimálneho vkladu.

Advertisement

Daňové priznanie online

Kompletné daňové priznanie online za 15 minút a 19,90 eur.

DníHodínMinútSekúnd

Pokiaľ chcete riešiť dane po stare, máme pre vás chytré formuláre.

Porovnajte si ponuky, vyberte tú najvýhodnejšiu a ušetrite.

Ušetrite na hypotéke a životnom poistení alebo s nami sporte a zarobte viac. Nechajte si od nás porovnať ponuky a vyberte si tú najvhodnejšiu pre vás.

Páčil sa vám článok?

0
ÁnoNie
Vstúpiť do diskusie
V diskusii je celkom 0 komentárov

Toto ste už čítali?

Služby katastra budú drahšie: Čo sa oplatí stihnúť do apríla?

28. 3. 2024 | Marek Mittaš

Služby katastra budú drahšie: Čo sa oplatí stihnúť do apríla?

Minulý rok vláda informovala o tom, že v štátnom rozpočte chýbajú peniaze. Tento problém vyriešila tzv. konsolidačným balíčkom, ktorého súčasťou boli rôzne zmeny. Niektoré z nich začali... celý článok

Najbohatší ľudia v roku 2023

21. 3. 2024 | Marek Mittaš

Najbohatší ľudia v roku 2023

Rebríček najbohatších ľudí za rok 2023 príliš neprekvapil. Prvú desiatku obsadili stálice ako Elon Musk, Jeff Bezos či Warren Buffett, pričom úplne prvé miesto si uchmatol Francúz Bernard... celý článok

Žijeme na dlh: Ako je svet zadlžený a aké sú riešenia?

7. 3. 2024 | Marek Mittaš

Žijeme na dlh: Ako je svet zadlžený a aké sú riešenia?

Keď hovoríme o dlhoch, obvykle spomíname ten, ktorý má naša krajina. Pravdou však je, že nie sme jediní, ktorí musia niečo splácať. V skutočnosti je celý svet zadlžený, pričom suma... celý článok

Dobré správy na začiatok roka: Slováci sú bohatší. Kde leží najviac peňazí?

17. 1. 2024 | Redakcia

Dobré správy na začiatok roka: Slováci sú bohatší. Kde leží najviac peňazí?

Podľa najnovších štatistík sa majetok Slovákov zvýšil až trojnásobne, napriek tomu, že patríme medzi investične konzervatívne krajiny. Kde sa nachádza väčšina našich úspor a aké chyby... celý článok

Čo sa všetko mení v roku 2024 pre bežných ľudí?

10. 1. 2024 | Redakcia

Čo sa všetko mení v roku 2024 pre bežných ľudí?

S príchodom nového roka zvyčajne prichádza viacero noviniek spojených s minimálnou mzdou, daňami a rôznymi dávkami. Ako bude vyzerať rok 2024 v číslach a čo všetko sa zmení? Pripravili... celý článok